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Basilea 2, agenzie di rating in attesa
di Isabella Bufacchi
Il Sole 24 Ore
Martedì 2 ottobre 2007

Tempi lunghi per le agenzie di rating che hanno richiesto il riconoscimento Ecai nei 27 Paesi dell'Unione europea che adotteranno il nuovo accordo Basilea 2 per il calcolo dei requisiti prudenziali delle banche: l'Ecai (external credit assessment institution) è il biglietto da visita necessario in ciascuno Stato membro per consentire alle banche di utilizzare i rating di agenzie esterne per le valutazioni di merito di credito utili ai metodi standardizzati e per calcolare i coefficienti sulle cartolarizzazioni. A tre mesi dalla partenza di Basilea 2, Fitch, Moody's e Standard & Poor's hanno ottenuto una ventina di dischi verdi su 27 mentre Dbrs ne ha per ora sette su 11 richiesti.
Il processo del riconoscimento Ecai è complesso e per certi versi contorto, nonostante gli istituti di vigilanza nazionali si siano sforzati di oliare i meccanismi. Dopo aver stabilito una serie di criteri generali che devono essere rispettati da tutte le agenzie di rating prima di essere considerate Ecai, il Comitato degli istituti di vigilanza europei sulle banche (Cebs o Committee of European banking supervisors) ha rilasciato una raccomandazione suggerendo agli istituti di vigilanza nazionali di riconoscere come Ecai le quattro più famose agenzie (Dbrs, Fitch, Moody's e S&P's). Questa indicazione però non ha alcun valore legale negli Stati membri e ciascun istituto di vigilanza deve formalmente riconoscere l'agenzia di rating nel suo territorio nazionale.
Per velocizzare lo smistamento della documentazione, i controllori hanno centralizzato la procedura assegnando all'inglese FSA il ruolo di "facilitator", un istituto che agevola il processo: la documentazione può essere inviata dalle agenzie di rating alla Fsa che poi provvede a farla pervenire ai regolatori locali. Alcuni istituti di vigilanza, come per esempio in Grecia, hanno snellito l'iter: basta dare prova di essere stati riconosciuti da un altro controllore per ottenere automaticamente l'ok delle autorità greche. Altri istituti invece hanno chiesto qualche documento in più, prendendosi dai tre ai sei mesi di tempo per decidere.
Gli istituti di vigilanza nazionali hanno margini di manovra per muoversi indipendentemente: per alcuni, come Banca d'Italia, le agenzie devono presentare la richiesta di una banca a favore dell'uso dei propri rating. «Ci sono eccezioni alla regola generale: una di queste riguarda i rating solicited e unsolicited - spiega Nigel Phipps, responsabile della Moody's per i rapporti con i controllori europei -. Il processo non è totalmente armonizzato a livello europeo: tuttavia il comitato Cebs ha effettuato un processo informale di riconoscimento e ha consigliato ai regolatori nazionali di riconoscere Moody's, S&P, Fitch e Dbrs come Ecai».

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