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Agenzie di rating, l'Europa pronta a rafforzare la vigilanza
di Beda Romano
Il Sole 24 Ore
Venerdì 11 novembre 2011

«La Commissione europea intende presentare la settimana prossima una proposta di regolamento con il quale rafforzare la vigilanza sulle agenzie di rating. Tra le altre cose le misure dovrebbero prevedere la sospensione del rating per i Paesi in piena crisi debitoria e la possibilità per gli investitori di chiedere alle autorità giudiziarie una condanna per danni nel caso in cui queste società abbiano commesso colpe.
Il pacchetto di misure che la Commissione presenterà martedì è il terzo in pochi anni con il quale l'Esecutivo comunitario vuole regolamentare un settore molto delicato. Le agenzie di rating sono state criticate in passato per avere ignorato i rischi provocati dalla crescita esponenziale dei derivati. A queste società si rimprovera oggi di peggiorare la crisi annunciando ribassi dei rating sovrani senza giustificazioni convincenti.
Secondo le prime informazioni, da verificare quando il regolamento verrà effettivamente presentato, l'Esma, l'Autorità di vigilanza europea dei mercati, potrà sospendere la pubblicazione dei rating sovrani in casi molto precisi, quando uno Stato membro sta negoziando un pacchetto di aiuti o quando vi sono dubbi improvvisi sulla solvibilità di un Paese. La scelta non è banale. In più di una circostanza negli ultimi due anni la revisione al ribasso dei rating di alcuni Paesi in difficoltà ha scosso i mercati e complicato il lavoro della Banca centrale europea che sulla base delle votazioni accetta debito pubblico nelle sue operazioni di rifinanziamento. Chantal Hugues, portavoce della Commissione, ha preannunciato una riforma «fondamentale» delle regole attuali. In un comunicato ieri il commissario al mercato interno Michel Barnier ha spiegato che il progetto di regolamento vuole anche «creare un quadro europeo di responsabilità civile per colpa seria o per negligenza grave». In altre parole, l'Esecutivo comunitario vuole permettere agli investitori, privati e pubblici, di rivolgersi alla magistratura civile quando sono vittime di incidenti simili a quello successo giovedì.
Proprio due giorni fa Standard & Poor's ha annunciato per errore una revisione al ribasso del voto sul debito francese, imputando il falso annuncio a un disguido tecnico. L'incidente ha provocato accese polemiche in Francia dove il Governo del presidente Nicolas Sarkozy e del primo ministro François Fillon teme di perdere la propria Tripla A, peraltro a ridosso delle prossime elezioni presidenziali.
Barnier ha definito «grave» l'incidente di questa settimana, chiedendo all'Esma di trarre «conseguenze» dalla vicenda. L'autorità europea è nata all'inizio dell'anno. In caso di violazione molto grave della legislazione in vigore, già oggi l'Esma può ritirare la licenza all'agenzia di rating, chiedere l'intervento di una giurisdizione penale o addirittura imporre una multa che può raggiungere il 20% del giro d'affari annuale della società.
Nel suo progetto di regolamento, la Commissione potrebbe chiedere all'Esma di mettere l'accento anche sulla metodologia delle agenzie di rating. La questione è controversa. In una lettera datata 31 ottobre Moody's si è detta preoccupata per una norma che potrebbe «non solo penalizzare le agenzie di rating ma anche provocare dubbi presso gli investitori sull'integrità del mercato del credito in Europa».
In un primo tempo la Commissione avrebbe voluto creare un'agenzia europea, riducendo la dipendenza dell'Europa dalle società anglosassoni. In un documento preparatorio, le autorità comunitarie giungono alla conclusione che nonostante maggiore concorrenza sarebbe utile «l'opzione non è praticabile». Nel suo regolamento, la Commissione potrebbe però chiedere alle società di introdurre forme di rotazione tra le diverse agenzie.

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